Банкротство - это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.
Банкротство и финансовое оздоровление предприятия
Банкротство и оздоровление предприятия является весьма распространенной ситуацией для компаний различных отраслей и сфер деятельности. В целом, данный процесс представляет собой проведение мероприятий по выводу предприятия из кризиса.
Известно, что одним из критериев банкротства является неудовлетворительная структура баланса, определяемая по коэффициенту текущей ликвидности, коэффициенту обеспеченности текущих активов собственными средствами и суммой деловых обязательств к собственному капиталу. В этом случае, ввиду реальной угрозы утраты предприятием платежеспособности оно ставится на соответствующий учет по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий.
Основным признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия - должника банкротом.
Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь.
В соответствии с действующим законом "О банкротстве" предприятие признается неплатежеспособным при наличии одного из следующих условий:
- Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода ниже нормативного значения для соответствующей отрасли;
- Коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами на конец отчетного периода ниже нормативного значения;
- Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности < 1.
В случае банкротства финансовое оздоровление предприятия является единственным эволюционным выходом из кризисной ситуации. Банкротство и оздоровление предприятия связаны с внутренней финансовой деятельностью предприятия. Оздоровление может проводится и без наступления ситуации банкротства в целях профилактики.
Модель банкротства Альтмана
В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используется модель банкротства Альтмана, известного западного экономиста, который с помощью многомерного анализа исследовал 22 финансовых коэффициента и выбрал 5 из них для включения в уравнение множественной регрессии:
Z=1,2X1+1,4X2+3,3X3+0,6X4+1,0X5
где:
Х1 - собственный оборотный капитал / сумма активов;
Х2 - нераспределенная прибыль / сумма активов;
Х3 - прибыль до уплаты процентов и налогов/ сумма активов;
Х4 - рыночная стоимость собственного капитала / заемный капитал;
Х5 - объем продаж (выручка) / сумма активов.
Если значения Z<1,81, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z>3 свидетельствует о малой его вероятности.
Пятифакторная модель Альтмана широко распространена среди западных компаний. По результатам анализа по модели банкротства Альтмана должны быть предложены конкретные меры по укреплению финансового состояния предприятия.
Однако следует отметить, что к использованию западных моделей нужно подходить с большой осторожностью. Тестирование некоторых предприятий по данным пятифакторной модели Альтмана показала, что она не в полной мере подходит для оценки риска банкротства российских предприятий из-за разной методики отражения инфляционных факторов и разной структуры капитала, а также из-за различий в законодательной и информационной базах.
На практике, для оценки рейтинга субъектов хозяйствования и степени финансового риска довольно часто используются методы многомерного рейтингового анализа.
Пути оздоровления при банкротстве
К предприятиям, которые признаны банкротами, применяются ряд санкций:
- Реорганизация производственно-финансовой деятельности;
- Ликвидация с распродажей имущества;
- Мировое соглашение между кредиторами и собственниками предприятия.
Реорганизационные процедуры предусматривают восстановление платежеспособности путем проведения определенных инновационных мероприятий. По результатам анализа должна быть выработана генеральная финансовая стратегия и составлен бизнес-план финансового оздоровления предприятия с целью недопущения банкротства путем комплексного использования внутренних и внешних резервов.
К внешним источникам привлечения средств в оборот предприятия относится факторинг, лизинг, привлечение кредитов под прибыльные проекты, выпуск новых акций и облигаций.
Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления при банкротстве предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы, за счет увеличения объемов производства и реализации товара, повышению его качества и конкурентоспособности, снижения себестоимости и более рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Особое внимание при этом необходимо уделять вопросам ресурсосбережения. Кроме того, большую помощь в выявлении резервов улучшения финансового состояния предприятия может оказать маркетинговый анализ по изучению спроса на рынках сбыта.
Таким образом, банкротство и оздоровление связаны между собой проведением реорганизационных мероприятий, позволяющих улучшить финансовое состояние предприятия. Последующие действия должны быть направлены на повышение эффективности его хозяйственной деятельности.
